Какие акции покупать- некоторые итоги

Подробности

Категория: Инвестиции

Опубликовано 16.07.2014 07:23

Спустя год, можно подвести некоторые итоги инвестиций, с комментариями по  ситуации в стране и мире в целом.

В эти дни завершается турне Путина по странам Латинской Америки, где он лично беседует с главами стран анти-пендосовской направленности, включая Киршнер, братьев Кастро. Люди проверены временем, они выстояли под давлением и натиском, и Путин говорит: время пришло, пора! Как раз начинается саммит стран т.н. БРИКС, где официально создадут банк-противовес МВФ. Всё готово к обрушению доллара, демонтажу рабовладельческой системы и построения новой экономики. До конца года мы не узнаем ту страну и тот мир, в котором живём,- точно так же, как полгода назад мы (особенно жители окраины-Украины, Крыма и Севастополя- самого русского города) жили в другой стране и в другом мире.

На всех встречах Путин оговаривает электро-энергетику, «подтягивая» энерговооружённость и энергообеспеченность своих соратников,- это тоже надо видеть.

Силуанов, министр финансов, дал намёк на повышение налогообложения дивидендов до 13%, с комментариями: типа несправедливо, когда гос-чиновники со своих немереных зряплат платят 13%, а коммерсанты-владельцы заводов-газет-пароходов- «только» 9%. Это сигнал о том, что наверху идёт борьба за модель будущей системы официальной кормушки. Силуанов намекает, что нововведения будут не раньше 2018 года. ( У нас тут год идёт за 10, есть планы к 2017 году все мировые валюты отменить, а он на 18 год нас ориентирует).

Прошла серия выкупов, в том числе принудительных, акций: мажоры избавляются от мелких «понасевших» инвесторов, не желая видеть их в «своих» компаниях и делиться с кем бы то ни было прибылью.

Вероятно, после обрушения доллара и введения энерго-рубля (энерго-юаня и прочая), биржи закроют, но акции как доли предприятий оставят. Под вопросом остаётся судьба мелких пакетов и мелких акционеров, как и возможность распоряжаться акциями в качестве своей собственности, особенно в стратегических отраслях, особенно в энергетике,- сейчас это в кулуарах обсуждается. Электро-энергетику мочат: кто-то хочет дёшево купить большой пакет, выдавив «понапрыгавших».

Посмотрим на те акции, что год назад рекомендовались к покупке в разгар бызъидейного лета, перед традиционно неприятным месяцем августом, и тем более не предполагая, что через полгода война из Сирии перекинется на окраину Руси. И тем не менее, смотрим цены на закрытие понедельника 14.07.14, отмечаем максимумы (была ли возможность продать дороже покупки) и дивиденды, полученные либо начисленные за этот период.  Следовало бы указать результат и по обыкновенным, и по привилегированным акциям, но будем честны, и если год назад были выбраны те или иные акции, оставим список таким же (для себя, конечно же, каждый инвестор составляет свой список, исходя из  текущих инвест-идей и с реальными сроками продаж, не дожидаясь летнего затишья спустя весьма непростой год).

С учётом введённого в этом году порядка изменения выплат дивидендов, когда списков акционеров составляются отдельно, период дивидендных «отсечек» и дивидендного ралли только-только заканчивается, сегодня — отсечение по Газпрому, поэтому дивиденды 7,2 руб. по акциям Газпрома не указаны. И если в прошлом году в середине июля было летнее болото, с перспективой погружения пониже и выводом денег с ФР, то в этом году в первой половине июля дивидендное ралли ещё не закончено. Время, характерное для поговорки спекулянтов «sell in may & go away»- «в мае продай, с рынка линяй»,- сдвинуто на полтора месяца вслед за датами отсечек. Изменив в соответствии с российскими правилами поговорку, получим: «в июле продай, с рынка линяй»; на английском поговорку так просто не переделаешь, но у них и в законах ничего не поменялось.

Результаты мне представляются сносными: большинство акций выросло, бОльшая часть принесла хорошие (свыше 5% от стоимости покупки) дивиденды, а те, что упали и не принесли дивидендов, инвестор в течение года всё же имел возможность продать с прибылью. Некоторые акции показали фееричный рост и дали завидные дивиденды (ГМКНорНикель, префы Татнефти, Сургута, Башнефти, Сарат.НПЗ, МГТС… Неспроста, охх, неспроста аналисты молчат «как рыба об лёд» про дивиденды как главную движущую силу акций, а Минфин зарится на доходы прозревающих инвесторов). Купив акций в равных частях год назад, сегодня инвестор мог получить чуть больше 5% прироста курсовой стоимости на весь портфель и 7% дивидендами. Для сравнения: индекс ММВБ вырос за год на 6%, РТС- менее 1%, дивидендные выплаты в среднем по рынку 2-4%.

Ещё раз отмечаю принципиальную разницу между дивидендами и курсовым ростом: чтоб получить доход от дивидендов, продавать акции и уменьшать свою долю не надо. Например, доход в 40% за год дивидендами по Башнефти-преф получен без продажи акций, и есть возможность увеличить свой пакет акций, Башнефти или других на выбор инвестора. А чтобы получить доход от роста на те же 40% в какой-либо другой хорошей акции, надо сокращать свой пакет.

Для спекулянтов и финансистов, по их иному мировоззрению и зомбо-образованию, разницы нет, и они нам пытаются транслировать свою искажённую логику. Когда на собрании акционеров задаётся вопрос: «Наше любимое ОАО может выплатить дивиденды в размере 100% стоимости акций. Но не платит, а вместо этого рекомендует акционерам получить те же самые 100%, продав весь пакет и перестав быть акционерами. Как оценить такие рекомендации? Можно ли назвать отношение со стороны менеджмента и совета директоров нашего любимого ОАО к акционерам открытым, честным и доброжелательным?»- ответа не следует. Ситуация вполне реальная Вместо 100% в вопросе можно поставить любое число, это не принципиально, но поставленный так вопрос позволяет выявить ту лапшу, что аналитики, финансисты и менеджмент вешают нам на уши. Эмитенту и менеджменту в большинстве случаев нет разницы, сколько стОят их акции, ведь напрямую на деятельность компании они не влияют. Рост капитализации выгоден фирме в те редкие моменты, когда она хочет разместить какое-то количество акций и получить деньги за это. И наоборот, когда хочет выкупить обратно, ОАО заинтересовано в уменьшении цены (но не заинтересованы акционеры, и возникает конфликт интересов, когда топ-менеджеры или члены совета директоров владеют акциями и пытаются их же и втюхать).

Увы, не все идеи реализовались полностью, но движение в том направлении проявилось, пусть и в мЕньшей степени, чем планировалось. Не я один покупаю, и чем больше халявщиков прыгают на хвоста — тем активнее их стряхивают.

МРСК-шки и энергетику вообще сейчас следует подбирать: многие бумаги упали от максимумов в 10 раз, явные маржин-колы, оттолкнулись от дна, по ФА показывают неплохие коэффициенты P/E и  P/S. Подбирать по всем сигналам МРСК, региональные *-энерго, *-энергосбыты. Ниже замочат- больше возьмём. Впереди опять страшный август… готовим деньги для инвестиций, с поправкой на военное время.

Повторюсь: время середины июля прошлого года смещено в этом году из-за нововведений регулятора рынка; пост-дивидендное падение начнётся именно после дивидендных отсечек (простите за фавтологию), то есть до сего дня цены держались в том числе по соображениям попадания в реестры. Низы этого года в общем случае должны быть пониже прошлогодних (боевые действия на границе, открытая информационная война против России и существующего порядка в РФ, ужесточение давления в том числе через ЦБ). Некоторые высоко-дивидендные бумаги (Сургут, СарНПЗ, Башнефть и др.) удержатся выше прошлогодних цен, надо следить за каждой в отдельности, с учётом текущих результатов, мониторя ситуацию. Иные бумаги могут удивить в этом году, поскольку были опущены незаслуженно и теперь покажут чудеса операционной деятельности, в том числе переоценку бумажных убытков в прошлом и рост доходов- в этом (как пример, посмотрим за МРСК, МосЭС и иными энергосбытами, Россетями). Не забываем об игре обычка/преф, перекладыванием из одних акций в другие, как ГП-ГПнефть, Ростел-Сбер, Сбер-ВТБ, etc. По датам и цифрам не скажу, когда будет самая-самая яма, какие цены в низах прогнозируются по тем или иным бумагам, август у нас (они планируют и регулярно устраивают нам) традиционный месяц сюрпризов. Если у Вас есть свободные средства- можно готовить; прямо сегодня покупать не спешите. Сейчас- не есть классическое время маржин-колов, благоприятное для кратко- и/или долгосрочных покупок.

• < Назад
• Вперёд >